行业资深分析师调低微软&亚马逊评级 称应重新审视AI经济效益

　　Rothschild & Co Redburn分析师Alexander Haissl下调了两家最受华尔街青睐的科技巨头的股票评级，因“生成式人工智能的牛市前景不再明朗”。

　　Haissl在周二（11月18日）的报告中将微软和亚马逊的股票评级从“买入”下调至“中性”，并将微软的目标价从560美元下调至500美元，亚马逊目标价则维持在250美元不变。

　　需要指出的是，这是Haissl自2022年6月开始对这两家公司进行研究以来，首次下调对它们的股票评级。

　　根据媒体跟踪的分析师数据，微软目前有71个相当于“买入”的评级、2个“持有”评级，没有“卖出”评级；亚马逊有80个“买入”评级、5个“持有”评级，也没有“卖出”评级。

　　Haissl在报告中表示，投资者应谨慎对待超大规模数据中心运营商，并指出生成式人工智能的潜在经济效益“远比预期的要弱”。

　　截至发稿，微软股价早盘跌2.3%，亚马逊跌2.6%。在Haissl下调评级之前，纳斯达克100指数遭遇抛售，自10月下旬峰值以来已蒸发近1.8万亿美元市值。

　　Haissl曾是德国贝伦贝格银行和瑞士信贷集团的汽车研究主管。2022年，他加入Redburn并开始关注亚马逊和微软，鉴于二者的云计算潜力，当时他给出了“买入”评级。

　　Haissl还关注了另外三只股票，分别为甲骨文、Snowflake和MongoDB——均与云服务相关。今年9月时，他给予了甲骨文“卖出”的初始评级，自那以后甲骨文股价累跌约25%。

　　当下，科技公司正斥资数百亿美元建设人工智能基础设施。近几周，投资者越来越担心图形处理器（GPU）和服务器等快速贬值的资产会如何贬值。

　　Haissl表示：“生成式人工智能的利润率预设了5至6年的折旧周期，但早期的折旧周期仅为3年。这意味着，在相同的基础上，生成式人工智能的资本密集度要高得多，而且定价能力明显较弱。”

　　Haissl的观点与之前知名“空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）在社交媒体上提出的一致。伯里认为，科技巨头们通过延长资产寿命来压低折旧费用，进而提高利润数字。

　　Haissl还指出，这些公司存在较高的“过度建设”风险，“当前的生成式人工智能是在臃肿、低效的技术堆栈上扩展的，而云计算1.0时代是在实现效率后才进行扩展的”。

（文章来源：财联社）